中亿丰系 · 对手方尽调目录
同一实控人（宫长义）旗下两家主体：中亿丰建设集团是苏州房建总包，适合做采购侧客户；亿丰发展 870917是新三板创新层的市政路桥公司，是中亿丰系唯一有公开审计报告的主体，也是唯一真实境外主体（零碳智城香港平台）的所在。两家都不适合作增信或反担保主体。
320.8亿元
控股集团 2022 审计营收（建设集团 208 亿）
65.99%
870917 控股股东持股，100% 质押
500万美元
零碳智城（香港）注册资本，2026-01 获批
两家主体速览
中亿丰建设集团股份有限公司
非上市 · 苏州相城 · 房建总包 · 2025 年建企百强第 72 位
- 硬负面十七项全零，纳税信用连续 11 年 A 级，资质 248 张
- 诉讼集中在下游：被告案由前四全是供应商货款、分包、劳务、设备租赁，2024Q4–2026 持续
- 天眼查报表不可用于授信：208 亿营收对 62 亿总资产，四项周转指标同时偏离行业约 10 倍
- 双轨经营：苏州直营出资质与信用，164 家外埠分公司承包出诉讼与票据风险
- 主动收缩：参保两年 −16.1%，招聘停在 2024-09，新设分公司收回相城/姑苏
- 幕墙门窗全部外发；母公司两次参与罗普斯金定增合计 5.93 亿元
亿丰发展 870917（原“中恒通”）
新三板创新层 · 市政一级 · 2023-08 重回控股集团
- 2023→2025 营收 −15.4%、净利 −41.4%；2026H1 继续双降
- 新签合同连续两年不到目标 2/3；2024H1 经营现金流转负
- 合同资产＋应收 = 归母净资产 3.86 倍，靠 10.37 亿应付账款垫付
- 真实利润来自沥青路材：材料子公司净利 1,983 万，已超合并净利
- 零碳智城（香港）：集团唯一境外主体，挂牌公司体内、有披露义务，正处设立期
- 对子公司担保占净资产 59.29%，母公司负债率 83.57%
关键判断
| 方向 | 判断 |
|---|
| 第一顺位接口 | 零碳智城香港平台。出海口在零碳能源而非工程总包，介入窗口就是现在 |
| 采购侧客户 | 建设集团是幕墙、门窗、型材的买方；付款条件必须前置：不接商票、不垫资、结算节点与违约写入正文 |
| 铝型材线 | 中亿丰控股 → 罗普斯金（002333），先核持股比例与是否控股 |
| 材料侧 | 870917 沥青路材，年产能超 50 万吨，是唯一盈利板块 |
| 不做 | 两家都不作保函/授信增信或反担保方；不引用“ENR 250 强”“双特资质”及非备案机构的 AAA 评级 |
| 口径澄清 | 320.8 亿是控股集团审计合并口径，208 亿是建设集团口径，两者不矛盾；按同集团 1.33 倍资产/营收基准，62 亿总资产确非合并口径 |
下一步待核
- 建设集团近三年合并审计报告与合并范围
- 零碳智城（香港）是否完成注册、业务定位、出资到位，与汇能明道（持 45%）的分工
- 罗普斯金公告中中亿丰控股的持股比例与一致行动安排
- 建设集团对外担保 8,200 万元是否解除；应付票据 4 亿元的银票/商票构成
- 870917 完整 2025 年报；城市运营 1.28 亿元增资的用途；8,500 万质押贷款的还款进度
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